基本面改善 期铝存在上涨动能

作者: 未知 来源: 网络 2019-12-21 20:20:28

9月9日,受印度尼西亚铝土矿出口禁令的推动,上海铝业的主力在1911年的合同中大幅上升。从根本上说,印尼对铝土矿出口的禁令对上海铝的走势影响相对有限。八月事故对电解铝供应和氧化铝连续回收的影响对铝价格的影响更为明显。在基本面逐渐改善的情况下,沪铝1911年合约有上涨的势头。

印度尼西亚禁止铝土矿出口

对中国供求格局的影响是有限的。

从中国从印度尼西亚进口铝土矿的数量来看,2018年进口铝土矿约为750万吨,约占中国进口铝土矿总量的9%,在中国进口铝土矿来源国排名第三。根据百川信息的数据,铝土矿进口的前两个主要来源是几内亚和澳大利亚。中国从这两个国家进口的铝土矿分别占铝土矿进口总额的51%和30%。从月度进口量和中国进口印度尼西亚矿石占总量的比例来看,2019年与2018年相比呈上升趋势。根据傅颖的计算,首先,中国每月进口约450万吨几内亚矿石。其次,澳大利亚进口的矿石量也基本保持在每月280万吨左右。这两个国家适当增加对中国的铝土矿出口量,将弥补印尼“禁采”带来的一些缺口。马来西亚还不断报告称,将恢复矿石出口,但将实施配额限制,将铝土矿出口限制在60万吨以下,这也可能弥补一些缺口。总体而言,印度尼西亚对铝土矿出口的禁令对中国铝土矿加工模式的影响有限。

事故频发影响电解铝供应

铝得到了支持

电解铝行业最近频繁发生的事件在一定程度上影响了电解铝的供应,支撑了铝的价格。8月12日,受台风乐基马影响,山东铝水运输出现问题,导致铝价格大幅上涨。8月19日,新疆约50万吨的产量受到变压器爆炸的影响,影响的时间和具体原因仍在确认中。新疆新发需要修复变压器爆炸约2个月,影响至少80,000-90,000吨的产量。意外事件对电解铝的供应有重大影响。魏桥集团在8月初因洪水开始影响电解铝生产系列,随后逐渐影响产量后,据阿拉丁消息,8月20日,阿坝铝厂所在的汶川地区因暴雨发生山体滑坡、泥石流等自然灾害。阿坝铝厂所在的玄英地区的道路、通讯和电力受到不同程度的影响。该州巴富堂、映秀湾、耿达和榆次溪的发电厂都已停止发电。阿拉丁估计,8月份电解铝平均日产量为9625万吨,月总产量为298.3万吨,9月份平均日产量为9682万吨,月总产量为294.65万吨。自6月份以来,日产原铝呈现下降趋势,主要原因是事故突然减少。从长远来看,持续提供新的生产能力仍然是主流行动,并将继续有助于生产,但很难抵消产量突然下降的幅度和速度。

此外,由于早期氧化铝价格持续低迷,许多高成本氧化铝生产企业亏损,一些企业已经开始停产支撑价格,导致氧化铝价格反弹。截至9月9日,上海有色金属网计算的氧化铝平均价格为2547元/吨,略有回升。由于氧化铝企业目前的总体盈利状况和恢复生产的微弱愿望,氧化铝价格将稳步上涨,从成本方面支撑铝价格。

国内库存继续下降

海外库存低有利于铝价格

9月是铝下游行业的需求高峰期。最近,交易所的股票下跌扩大了,下游对铝的需求也升温了。截至9月6日,上海期货交易所的铝库存为352,400吨,比上一周减少9,578吨,为今年的最低水平。期货库存为137,000吨,比前一周减少了5,032吨。2018年同期库存为709,900吨,目前期货库存水平处于近五年同期第二低水平。

从社会存量来看,在经历了8月初的短暂反弹后,社会存量也从8月底开始持续下降。截至9月5日,smm的电解铝社会库存为100.6万吨,较上周减少2.7万吨,创下今年新低,明显低于去年同期的171.4万吨。

至于外板,铝合金库存很低,支撑着铝合金。截至9月6日,lme铝库存为923,200吨,比上一周减少3,775吨。仓单核销215,600吨,比上周减少33,725吨,占23.35%,比上周减少3.54个百分点。库存水平处于近5年来的最低水平。

总体而言,铝的下游消费性能目前仍令人满意,因此铝在未来仍有上升势头。

此外,尽管国际宏观形势仍有不确定性,但就铝品种而言,中国是世界上最大的电解铝生产国和销售国。世界电解铝的供应和消费有一半在中国,铝锭的进口量相对较小。虽然中国对铝土矿也有一定的外部依赖性,但目前进口铝土矿供应稳定。因此,铝价格受宏观环境的影响较小,它更多地围绕铝的基本面波动。

总而言之,印尼对铝土矿出口的禁令对上海铝业的影响有限。国内氧化铝价格已经停止下跌,开始升温。电解铝库存持续下降。铝的基本面表现相当好。随着基本面逐渐改善,预计沪铝1911合约将大幅上涨。

资料来源:中国有色金属网

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